Η αξία του Hess Guyana είναι κεντρική στο Exxon Mobile Spat

Πνευματικά δικαιώματα Christophe/AdobeStock

Μια επιτροπή διαιτησίας που θα αποφασίσει μια σύγκρουση υψηλού προφίλ μεταξύ της Exxon Mobil και της Chevron θα εμβαθύνει στη μυστική αξία του πλούτου του πετρελαίου της Hess στη Γουιάνα, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν το θέμα .

Η Chevron τον περασμένο Οκτώβριο προσφέρθηκε να πληρώσει 53 δισεκατομμύρια δολάρια για τη Hess, μία από τις δύο μεγαλύτερες συμφωνίες στο μεγαλύτερο κύμα εξυγίανσης στη βιομηχανία πετρελαίου εδώ και δεκαετίες. Το περιουσιακό στοιχείο που περιζήτησε περισσότερο η Chevron στην εξαγορά είναι το μερίδιο της Hess σε ένα κοίτασμα στη Γουιάνα που λειτουργεί από τον κορυφαίο ανταγωνιστή των ΗΠΑ Exxon.

Η Exxon και η κινεζική CNOOC αμφισβήτησαν τη συμφωνία, διεκδικώντας ένα συμβατικό πρώτο δικαίωμα για την αγορά του μεριδίου της Hess στο πεδίο, ένα θέμα που θα αποφασιστεί από μια επιτροπή διαιτησίας τριών ατόμων. Το να πάρει η επιτροπή να εξετάσει την εκτιμώμενη αξία είναι κεντρικό στον ισχυρισμό της Exxon ότι η συμφωνία είναι μια απόκτηση περιουσιακών στοιχείων που κρύβεται ως συγχώνευση. Η Exxon πιστεύει ότι το περιουσιακό στοιχείο της Γουιάνας είναι τόσο πολύτιμο που η συγχώνευση θα προκαλέσει αλλαγή ελέγχου και θα δώσει στην Exxon και στην CNOOC δικαίωμα πρώτης άρνησης στην πώληση περιουσιακών στοιχείων, ανέφεραν οι άνθρωποι.

Από την άλλη πλευρά, η Chevron και ο Hess δεν πιστεύουν ότι η αποτίμηση της Γουιάνας θα έχει καμία επίπτωση στην άποψη της επιτροπής για τη διαιτησία της σύμβασης. Η θέση τους είναι δικαίωμα της Exxon δεν ισχύει επειδή δεν υπάρχει αλλαγή στον έλεγχο της μονάδας της στη Γουιάνα από τον Hess, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν τη σκέψη τους. Η αποτίμηση μπορεί να είναι ένα κρίσιμο και μακρύ βήμα για την αλλαγή των διαφωνιών ελέγχου, δήλωσε ο Christopher B. Strong, αντιπρόεδρος στον εμπορικό όμιλο Association of International Energy Negotiators (AIEN) και συνεργάτης στη δικηγορική εταιρεία Vinson & Elkins, η οποία έχει κάνει δουλειά για την Exxon .

Το έπαθλο στον διαγωνισμό είναι το μερίδιο 30% του Hess στην κοινή επιχείρηση Stabroek offshore Guyana με περίπου 11,6 δισεκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου και φυσικού αερίου που έχουν ανακαλυφθεί μέχρι στιγμής. Η κοινοπραξία, η οποία περιλαμβάνει την Exxon με μερίδιο 45% και την CNOOC με 25%, διαχειρίζεται το σύνολο της παραγωγής της Γουιάνας και κέρδισε 6,33 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι αντλώντας 137 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου. Αυτή η παραγωγή αναμένεται να υπερτριπλασιαστεί έως το 2027.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Exxon, Ντάρεν Γουντς, δήλωσε στο Reuters νωρίτερα αυτό το έτος ότι θα εξετάσει το ενδεχόμενο αντιπροσφοράς για το σύνολο ή μέρος του μεριδίου της Hess Guyana, αλλά μόνο αφού η επιτροπή διαιτησίας αποδεχθεί την αξίωσή της για το πρώτο δικαίωμα και έχει καθοριστεί η τιμή. Η θέση του Woods παραμένει αμετάβλητη, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν τη σκέψη του αυτόν τον μήνα. Οι αναλυτές της Wall Street εκτιμούν ότι η Hess Guyana αντιπροσωπεύει περίπου το 70% της προσφοράς 53 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Chevron.

Πνευματικά δικαιώματα atdr/AdobeStock

ΟΧΙ ΣΥΜΒΙΒΑΣΜΟΣ

Η υπόθεση εξαρτάται από το αν θα υπάρξει αλλαγή ελέγχου στην Hess Guyana. Η συμφωνία είναι δομημένη έτσι ώστε η Hess να παραμείνει άθικτη και να γίνει θυγατρική της Chevron, είπαν οι δύο εταιρείες. «Η Exxon και η CNOOC συνεχίζουν να αγνοούν την απλή γλώσσα της συμφωνίας λειτουργίας και η Chevron και η Hess παραμένουν βέβαιοι ότι η διαιτησία θα επιβεβαιώσει ότι το Stabroek ROFR (δικαίωμα πρώτης άρνησης) δεν ισχύει για τη συγχώνευση», ανέφεραν οι εταιρείες σε απάντηση στο Ερωτήσεις του Reuters.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Chevron, Michael Wirth, απέρριψε πρόσφατα την πιθανότητα οποιουδήποτε συμβιβασμού με την Exxon και την CNOOC. Οι εταιρείες είχαν πραγματοποιήσει συνομιλίες νωρίτερα φέτος, αλλά σταμάτησαν όταν η Exxon υπέβαλε την υπόθεση διαιτησίας.

"Δεν φαίνεται ότι (ένας συμβιβασμός) θα καταλήξει αυτό", δήλωσε ο Wirth στις 2 Αυγούστου.

Ωστόσο, εάν η επιτροπή αποδεχθεί ότι ισχύει το δικαίωμα πρώτης άρνησης, η Hess είπε ότι δεν θα πουλήσει το μερίδιο της στη Γουιάνα στην Exxon ή στην CNOOC. Ο Hess θα παραμείνει ανεξάρτητος εάν ακυρωθεί η συμφωνία της Chevron, δήλωσε ο CEO John Hess νωρίτερα φέτος.

ΠΙΕΣΗ ΣΤΗ CHEVRON

Η Chevron θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει μια ώθηση στη Γουιάνα. Τα κέρδη της μειώθηκαν τα τελευταία έξι τρίμηνα σε ετήσια βάση. Η τιμή της μετοχής της σημείωσε πτώση 8,7% τις τελευταίες 52 εβδομάδες, σε σύγκριση με αύξηση 7,7% στην αντίπαλη Exxon. Τον Μάιο, η Exxon έκλεισε την εξαγορά 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων της κορυφαίας αμερικανικής εταιρείας παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου Pioneer Natural Resources, η οποία ήταν η μεγαλύτερη εξαγορά στο τελευταίο κύμα εξυγίανσης. Η συμφωνία βοήθησε την Exxon να αποφέρει κέρδη 9,24 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο, υπερδιπλάσια από τα κέρδη της Chevron για την ίδια περίοδο.

"Η (Exxon) είναι στην καλύτερη κατάσταση που την έχω δει εδώ και 20, 25 χρόνια. Έχει φέρει τον εαυτό της σε μια αξιοσημείωτη θέση", δήλωσε ο πετρελαϊκός αναλυτής Paul Sankey.

Εν τω μεταξύ, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Chevron ταρακουνά την εταιρεία, αντικαθιστά υπολοχαγούς και μεταφέρει τα κεντρικά γραφεία της εταιρείας στο Τέξας από την Καλιφόρνια. Η Wirth στοχεύει επίσης να συγκεντρώσει έως και 15 δισεκατομμύρια δολάρια από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, μετά το κλείσιμο της συμφωνίας Hess. Ήλπιζε να κλείσει τη συμφωνία το πρώτο εξάμηνο του 2024 και η καθυστέρηση καθυστερεί την ικανότητα της Chevron να αποκομίζει εξοικονόμηση κόστους, στελέχωση και λειτουργικές συνέργειες εκτός από την επιβράδυνση των πωλήσεων περιουσιακών της στοιχείων. Οι μέτοχοι της Hess χάνουν τη δυνατότητα να λάβουν πολύ υψηλότερες πληρωμές μερισμάτων της Chevron, κάτι που ήταν δέλεαρ για τη συμφωνία.

Ένα κλείσιμο του δεύτερου εξαμήνου του 2025 θα μπορούσε να πιέσει τη Chevron σε μια διευθέτηση που μειώνει τα υποσχόμενα οφέλη από τη συμφωνία, είπαν αναλυτές και επενδυτές. Αλλά εάν η αποτίμηση αποδειχθεί υψηλότερη από ό,τι αναμένει η Exxon, θα μπορούσε επίσης να κάνει μια αντιπροσφορά πιο ακριβή.

"Η Exxon μπορεί να δημιουργεί αρκετή αβεβαιότητα στην κατάσταση που αξίζει τον κόπο για τη Chevron να εγκαταλείψει κάποια οικονομικά στοιχεία για να επιλύσει αυτό το πρόβλημα", δήλωσε ο Roy Behren, συμπρόεδρος της Westchester Capital Management, η οποία κατείχε σχεδόν 226 εκατομμύρια δολάρια. στη μετοχή Hess στα τέλη Ιουνίου, σύμφωνα με το LSEG.

(Αναφορά από τη Sabrina Valle, επιμέλεια από τον Gary McWilliams και τη Marguerita Choy)