Big Oil παίρνει το στάδιο για το διαγωνισμό ομορφιάς μετά τη λιτότητα

Από τον Ron Bousso • 12 Φεβρουαρίου 2018

Η Royal Dutch Shell και Total αναδεικνύονται πρωτοπόροι μετά από τριετή πτώση χάρη στις προβλέψεις για ισχυρή ανάπτυξη, αλλά η Exxon Mobil, η μεγαλύτερη εταιρεία πετρελαιοειδών που διαπραγματεύεται δημόσια, έχει απογοητευτεί σε μεγάλο βαθμό από μια ασθενέστερη προοπτική.

Οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου μείωσαν τις δαπάνες και μείωσαν το κόστος μετά την κατάρρευση των τιμών του πετρελαίου το 2014 και τώρα μπορούν να παραγάγουν τόσο πολύ μετρητά με αργό πετρέλαιο στα $ 50- $ 55 το βαρέλι όπως και όταν η τιμή ήταν περίπου $ 100 νωρίτερα τη δεκαετία.

Οι ταμειακές ροές στις πετρελαϊκές εταιρείες το 2017 αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο από τότε που σημειώθηκε η πτώση, με τη βοήθεια των δραστικών σχεδίων περικοπής δαπανών και της ανάκαμψης των τιμών του πετρελαίου, ενώ τα στελέχη ξανά στρέφονται προς την ανάπτυξη.

Με το αργό αναμένεται να κρατήσει πάνω από 60 δολάρια το βαρέλι στο τέλος της δεκαετίας, οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες είναι βέβαιοι ότι μπορούν να ενισχύσουν τις ήδη ελκυστικές πληρωμές στους μετόχους.

Το σύνολο έστειλε το ισχυρότερο μήνυμα, ανακοινώνοντας σχέδια για αύξηση των μερισμάτων κατά 10 τοις εκατό, αγοράζοντας πίσω 5 δισεκατομμύρια μετοχές μέχρι το 2020 και κατάργηση της λεγόμενης πολιτικής scrip που εισήχθη στα πρώτα έτη προσφοράς μετοχών αντί μερισμάτων σε μετρητά.

Οι αναλυτές της Bernstein χαιρέτισαν τη γαλλική εταιρεία, η οποία ανακοίνωσε αύξηση 28% στα κέρδη του τέταρτου τριμήνου την Πέμπτη, ως "το νέο σημείο αναφοράς στην απόδοση των μεριδιούχων" και αναβάθμισε τη σύσταση μετοχών τους για να "ξεπεράσει".

"Είναι σαφές ότι οι αμερικανικές εταιρείες απογοητεύτηκαν περισσότερο ενώ η Total ενθουσιάστηκε όλους μαζί με τη Shell, ακόμη και αν είχε μια μικρή χαμένη", δήλωσε ο Alasdair McKinnon, διευθυντής χαρτοφυλακίου στο The Scottish Investment Trust.

Επιστροφή στις Αγορές

Η Statoil της Νορβηγίας και η αμερικανική εταιρεία Chevron Corp. αύξησαν επίσης τα μερίσματά τους την περασμένη εβδομάδα, ενώ η BP ήταν μπροστά από το πακέτο επαναλαμβάνοντας τις αγορές ιδίων μετοχών το τέταρτο τρίμηνο του 2017.

Η Shell, της οποίας τα κέρδη και οι ταμειακές ροές χτύπησαν την περυσινή χρονιά του Exxon, αναμένεται να αγοράσει 25 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας, μετά την κατάργηση της πολιτικής του για το κρασί το Νοέμβριο.

Οι αναλυτές λένε ότι η Exxon παραμένει μια απόκλιση μετά από μια απογοητευτική πτώση των ταμειακών ροών και της παραγωγής το τέταρτο τρίμηνο, προκαλώντας ανησυχία στους επενδυτές για τη στρατηγική της.

Οι μετοχές της εταιρείας Irving, του Τέξας, μειώθηκαν κατά περισσότερο από 10% την περασμένη εβδομάδα, σκουπίζοντας 35 δισεκατομμύρια δολάρια από την αξία της. Το απόθεμά του έχει σηματοδοτήσει σημαντικούς ανταγωνιστές τα τελευταία δύο χρόνια, αντανακλώντας τις πιο αδύναμες προοπτικές του.

"Όλες οι μεγάλες εταιρείες είναι φθηνές αυτή τη στιγμή, αλλά ίσως η Exxon δεν είναι ο καλύτερος μεγάλος εκεί έξω, προτιμούμε τη Shell", δήλωσε ο McKinnon.

Οι μετοχές της Shell υπερέβησαν τους αντιπάλους της με συνολικά κέρδη μετοχών κατά 90% τα τελευταία δύο χρόνια, δήλωσε ο Simon Gergel, επικεφαλής επενδυτής για μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου στην Allianz Global Investors.

"Μας ενθάρρυναν τα σχέδια κοπής κόστους της εταιρείας και το δυναμικό μετασχηματισμού των μελλοντικών ταμειακών ροών της", δήλωσε.

Η Κούρσα είναι Ενεργοποιημένη

Μετά από τρία χρόνια εξεύρεσης τρόπων για εξοικονόμηση χρημάτων μέσω περικοπών θέσεων εργασίας, χαμηλότερων προϋπολογισμών εξερεύνησης και αξιοποίησης της νέας τεχνολογίας για να γίνει πιο αποτελεσματική, τα στελέχη έχουν μετακινήσει την ανάπτυξη στο προσκήνιο και προσπαθούν να ξεπεράσουν ο ένας τον άλλον.

"Η προτεραιότητα του διοικητικού συμβουλίου είναι να διατηρηθεί η φιλόδοξη ανάπτυξή μας και να συνεχίσει να προσθέτει αξία στους μετόχους," δήλωσε ο Γενικός Διευθύνων Σύμβουλος Patrick Pouyanne την περασμένη Πέμπτη.

Κατά τη διάρκεια συνάντησης με τους αναλυτές την περασμένη εβδομάδα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Shell Ben van Beurden και ο Οικονομικός Διευθυντής Jessica Uhl δήλωσαν εννέα φορές ότι στόχος τους ήταν να καταστήσουν την αγγλο-ολλανδική εταιρεία μια "παγκόσμια επένδυση".

Ο φιλόδοξος Ολλανδός Διευθύνων Σύμβουλος δήλωσε δημοσίως ότι θέλει τη Shell να αμφισβητήσει την οικονομική εξουσία της Exxon στον κλάδο, παρόλο που ο αμερικανός γίγαντας εξακολουθεί να είναι σημαντικά μεγαλύτερος από τη Shell από την αγοραία αξία.

Για να επιτύχει αυτό το στόχο, η Shell έκανε μακράν την πιο τολμηρή κίνηση στην ύφεση, αγοράζοντας αντίπαλο BG Group για 54 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016 και μετατρέποντας την εταιρεία στον σημαντικότερο έμπορο υγροποιημένου φυσικού αερίου στον κόσμο (LNG) και έναν σημαντικό παραγωγό πετρελαίου στη Βραζιλία.

Αλλά η Shell δεν ήταν η μόνη που επωφελήθηκε από την ύφεση για να εξασφαλίσει την ανάπτυξη, κερδίζοντας τους αντιπάλους της από τη διαφάνεια του αργού Brent από το υψηλό των $ 115 το βαρέλι σε μόλις $ 27 τον Ιανουάριο του 2016.

Η Total αγόρασε την Maersk Oil για 7,5 δισεκατομμύρια δολάρια και την επιχείρηση LNG της Engie για 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, η BP πραγματοποίησε αρκετές επενδύσεις στην Αφρική και τη Νορβηγία, ενώ η Exxon ενίσχυσε την αμερικανική σχιστολιθική της θέση με εξαγορά ύψους 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο κ. Biraj Borkhataria, αναλυτής της RBC Capital Markets, δήλωσε ότι ενώ η Shell εξακολουθεί να έχει τις μεγαλύτερες δυνατότητες να επιστρέψει μετρητά στους επενδυτές, ένα μέτρο γνωστό ως μετοχική απόδοση, η Total ήταν τώρα πίσω από τα αποτελέσματα και τις ανακοινώσεις μερίσματος.

"Το σύνολο είναι σαφής νικητής για εμάς μέχρι στιγμής, με ένα αυξανόμενο συνδυασμό μερισμάτων και buyback που είναι πιο κοντά στη Shell από την άποψη της συνολικής απόδοσης, αλλά με μεγαλύτερη ανάντη ανάπτυξη και λιγότερο μεταβλητότητα στις αναφορές", γράφει η Borkhataria σε σημείωμα.

Η απόδοση του μετόχου της Shell για το 2019 προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 8,2% έναντι 6,7% της Total, 5,9% της BP και 5,2% της Statoil, ενώ η απόδοση της Exxon είναι 4,7% και 4,2% της Chevron, σύμφωνα με την Borkhataria.

"Συνολικά, ήταν ένα ισχυρό έτος για τις μεγάλες εταιρείες, τα μετρητά ήταν ψηλά, η παραγωγή ήταν πάνω, φαίνονται αρκετά σίγουροι, αυτά είναι πράγματα που μου αρέσει να βλέπω", δήλωσε ο James Laing, διευθυντής του ταμείου μετοχών της Aberdeen Asset Management.

(Πρόσθετες αναφορές από τον Bate Felix και τον Nerijus Adomaitis, επιμέλεια του David Clarke)