Ο ΥΦΑ θερμαίνεται και πάλι ως αλλαγές στην αγορά: Russell

Δημοσιεύτηκε από τον Joseph Keefe • 22 Φεβρουαρίου 2018

Εάν αναζητούσατε σημάδια ότι η ροή του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) αρχίζει να γυρίζει λίγο πιο γρήγορα, η ανακοίνωση μιας προγραμματισμένης μαζικής επέκτασης στην Παπουασία Νέα Γουινέα είναι άφθονα στοιχεία.

Οι παγκόσμιες μεγαλύτερες εταιρείες Exxon Mobil και Total εξετάζουν τα σχέδια για διπλασιασμό των εξαγωγών ΥΦΑ από την Παπούα Νέα Γουινέα σε περίπου 16 εκατομμύρια τόνους ετησίως, όπως δήλωσε ο συνεργάτης τους Oil Search στις 20 Φεβρουαρίου.

Εάν εγκριθεί, θα προστεθούν τρεις νέες αμαξοστοιχίες στην υφιστάμενη μονάδα PNG LNG που λειτουργεί από την Exxon, με φυσικό αέριο από τα πεδία της Total να τροφοδοτεί δύο από τις μονάδες και το τρίτο χρησιμοποιώντας υπάρχοντα πεδία και μια νέα ανάπτυξη της Exxon.

Ενώ μια τελική απόφαση επένδυσης για την επέκταση των 13 δισ. Δολαρίων είναι ακόμα περισσότερο από ένα χρόνο μακριά, είναι σαφές ότι οι παραγωγοί ΥΦΑ πιστεύουν ότι η αγορά οδηγεί σε έλλειμμα και ότι μεγάλης κλίμακας έργα είναι και πάλι βιώσιμα.

Η πρόσφατη εξέλιξη της βιομηχανίας ΥΦΑ χαρακτηρίζεται από περιόδους μαζικών επενδύσεων και επέκτασης παραγωγικής ικανότητας, ακολουθούμενη από περιόδους ανησυχίας λόγω των χαμηλών τιμών που προκαλούνται από την υπερπροσφορά.

Την περασμένη δεκαετία παρατηρήθηκε μια ταχεία επέκταση της δυναμικότητας ΥΦΑ, με οκτώ έργα μεγάλης κλίμακας να χτίζονται στην Αυστραλία και έξι στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς και μερικά άλλα, όπως η επιχείρηση Yamal στη Ρωσία.

Οι περισσότερες από αυτές τις εξελίξεις έχουν ξεκινήσει ή αναμένεται να ξεκινήσουν εντός ενός αρκετά στενού χρονικού πλαισίου μεταξύ του 2016 και του 2020, μιας δέσμης νέων δυνατοτήτων που οδήγησαν σε ευρύτατη ανησυχία της αγοράς για υπερπροσφορά και χαμηλές τιμές.

Ενώ είναι ακόμα πιθανό να υπάρξει κάποια υπερπροσφορά φέτος και ίσως μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του 2020, η πραγματικότητα της αγοράς είναι ότι οι νέοι αγοραστές ΥΦΑ στην Ασία και η αύξηση της κινεζικής ζήτησης έχουν απολέσει το μεγαλύτερο μέρος του αναμενόμενου πλεονάσματος.

Η Κίνα εισήγαγε 38 εκατομμύρια τόνους ΥΦΑ το 2017, αυξημένος κατά 46,4% από το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με τα τελωνειακά στοιχεία.

Πριν από μερικά χρόνια υπήρχαν προβλέψεις ότι η Κίνα θα εισάγει μέχρι και 60 εκατομμύρια τόνους ΥΦΑ ετησίως μέχρι τα μέσα της επόμενης δεκαετίας, προβλέψεις που άρχισαν να φαίνονται υπερβολικά αισιόδοξες, καθώς οι εισαγωγές ΥΦΑ αγωνίστηκαν για να κερδίσουν έλξη την περίοδο 2014-2016.

Ωστόσο, μια συντονισμένη προσπάθεια από τις αρχές του Πεκίνου για τη μετάβαση από τον περισσότερο ρυπογόνο άνθρακα στο φυσικό αέριο έχει σημειώσει σημαντική αύξηση στις εισαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου, η οποία είναι πιθανό να συνεχιστεί καθώς ο καθαρισμός της ατμοσφαιρικής ρύπανσης παραμένει προτεραιότητα, καθιστώντας 60 εκατομμύρια τόνους ετησίως ρεαλιστικό στόχο.

Η ελκυστικότητα του ΥΦΑ σε σχέση με τον άνθρακα ενισχύθηκε επίσης από τη μείωση της άμεσης τιμής του ΥΦΑ στην Ασία, η οποία στα τρέχοντα 7,90 δολάρια ανά εκατομμύριο βρετανικές θερμικές μονάδες (mmBtu) είναι μικρότερη από το ήμισυ της κορυφής των 20,50 δολαρίων που επιτεύχθηκε τον Φεβρουάριο του 2014.

Δεν είναι μόνο η Κίνα που στρέφεται προς το ΥΦΑ, με άλλες χώρες της Ασίας, όπως η Ινδία, το Πακιστάν, το Βιετνάμ, οι Φιλιππίνες, η Σρι Λάνκα και άλλοι, όλοι σχεδιάζουν να αυξήσουν την ικανότητά τους να αναεριοποιήσουν το υπερψυγμένο καύσιμο.

ΝΕΑ ΕΡΓΑ ΠΡΟΚΑΛΕΣΟΥΝ ΤΗ ΜΕΤΑΒΑΣΗ ΤΟΥ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΟΣ

Αυτή η νέα δυναμική δεν έχει περάσει απαρατήρητη από τις εταιρείες LNG οι οποίες αρχίζουν να συσπειρώνουν τις συζητήσεις και τις δράσεις για νέα έργα μετά από ένα ήσυχο διάστημα λίγων ετών που πέρασαν προσπαθώντας να ολοκληρώσουν τις υπάρχουσες εξελίξεις, ενώ περιηγούσαν χαμηλότερες τιμές και απαιτήσεις αγοραστών για πιο ευέλικτες συμβάσεις.

Η εταιρεία Woodside Petroleum της Αυστραλίας, που εκμεταλλεύεται το υφιστάμενο έργο βορειοδυτικού ραφιού 16 εκατομμυρίων τόνων ετησίως, ξεκίνησε πρόσφατα αύξηση κεφαλαίου ύψους περίπου 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων προκειμένου να αγοράσει τον έλεγχο ενός υπεράκτιου τομέα από τον εταίρο Exxon και να χρησιμοποιήσει το φυσικό αέριο για την επέκταση του φυσικού αερίου του Pluto φυτό.

Οι τεράστιοι πόροι της Μοζαμβίκης πλησιάζουν επίσης στην είσοδο στην αγορά με την Anadarko Petroleum να ανακοινώνει συμφωνία πώλησης στις 20 Φεβρουαρίου, φέρνοντάς την πιο κοντά σε μια τελική απόφαση επένδυσης.

Ωστόσο, όλα αυτά τα δυνητικά έργα αντιμετωπίζουν μια εντελώς διαφορετική αγορά από τον τελευταίο γύρο των μεγάλων εξελίξεων που τώρα έρχονται σε εξέλιξη.

Οι αγοραστές, ειδικά οι μεγάλες εταιρείες στη Βόρεια Ασία, όπως η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα και η Κίνα, κατέστησαν σαφές ότι επιθυμούν ευέλικτες συμβάσεις.

Αυτό σημαίνει ρήτρες τελικού προορισμού, τέλος, ή τουλάχιστον ουσιαστικές αλλαγές, στη μέθοδο τιμολόγησης του ΥΦΑ έναντι του αργού πετρελαίου και στις συμβάσεις με πολύ βραχυπρόθεσμες συμβάσεις ή ακόμα περισσότερες παραδόσεις στο άμεσο μέλλον.

Αυτό καθιστά δύσκολο να εξασφαλιστούν οι συμφωνίες απολαβής που απαιτούνται για την εξασφάλιση χρηματοδότησης έργων πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, πράγμα που σημαίνει ότι είναι πιθανό οι επιχειρήσεις με ισχυρούς ισολογισμούς που μπορούν να αξιοποιήσουν, θα έχουν μεγαλύτερες πιθανότητες επιτυχίας στην ανάπτυξη ενός νέου εργοστασίου ΥΦΑ.

Η αγορά LNG είναι επίσης πιθανό να γίνει πιο ασταθής και οι εποχιακές διακυμάνσεις ενδέχεται να γίνουν πιο έντονες, ειδικά αν η Κίνα παραμείνει η κύρια κινητήρια δύναμη της αύξησης της ζήτησης.

Η ζήτηση LNG της Κίνας συγκεντρώνεται στο βόρειο χειμώνα, όταν το καύσιμο χρησιμοποιείται κυρίως για τη θέρμανση, αντικαθιστώντας τους λέβητες με καύση άνθρακα τόσο στη βιομηχανία όσο και στις οικιακές χρήσεις.

Ενώ η ζήτηση ενέργειας για κλιματισμό αυξάνεται κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, η Κίνα διαθέτει συγκριτικά λίγη παραγωγή αερίου, πράγμα που σημαίνει ότι η ζήτηση άνθρακα και άλλων μορφών ηλεκτρικής ενέργειας, όπως η υδροηλεκτρική και η πυρηνική ενέργεια, επιβαρύνουν το φορτίο.

Αυτή η δυναμική είναι πιθανό να οδηγήσει σε πιο έντονα αιχμές τιμών κατά τη διάρκεια του χειμώνα και πτώση το καλοκαίρι από ό, τι συμβαίνει τα τελευταία χρόνια.