Κίνα και τη μετατόπιση της θαλάσσιας δυναμικής σιδηρομεταλλεύματος

Από τον Clyde Russell • 22 Μαΐου 2018

Φυσικά, ένας άλλος τρόπος να πω ότι μια αγορά απολαμβάνει σχετικά σταθερούς και καλούς χρόνους είναι ότι είναι βαρετό, αλλά στο σιδηρομετάλλευμα υπάρχει αρκετή ενέργεια που διοχετεύεται κάτω από το φαινομενικά ήρεμο εξωτερικό.

Δεν είναι τόσο πολύ που οι τιμές ή οι ποσότητες σιδηρομεταλλεύματος αναμένεται να μεταβληθούν δραματικά τους ερχόμενους μήνες, είναι περισσότερο ότι οι διαρθρωτικές αλλαγές στον μεγαλύτερο εισαγωγέα στον κόσμο, την Κίνα, επαναπροσδιορίζουν τον τρόπο με τον οποίο λειτουργεί η βιομηχανία.

Η Κίνα εισήγαγε 353,4 εκατομμύρια τόνους σιδηρομεταλλεύματος τους πρώτους τέσσερις μήνες του 2018, δηλαδή μόλις 0,2% περισσότερο από την αντίστοιχη περσινή περίοδο, σύμφωνα με τα τελωνειακά στοιχεία.

Οι τιμές αντανακλούσαν σε μεγάλο βαθμό αυτή τη χλιαρή αύξηση της ζήτησης και το γεγονός ότι οι προσθήκες στην προσφορά ήταν περιορισμένες.

Η τιμή του μεταλλεύματος αναφοράς με 62 τοις εκατό περιεκτικότητα σε σίδηρο στο λιμάνι Qingdao της Κίνας, όπως εκτιμήθηκε από την Argus Media, διαμορφώθηκε στις 65,05 δολ. Ανά τόνο τη Δευτέρα, σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητη από τον περασμένο Μάρτιο.

Είναι κάτω από 12 τοις εκατό από το τέλος του περασμένου έτους, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται μέσα στο ευρύ φάσμα $ 60- $ 80 που έχει επιμείνει από τα μέσα του περασμένου έτους.

Η μεγάλη ιστορία του σιδηρομεταλλεύματος του περασμένου έτους εξακολουθεί να είναι παρούσα, δηλαδή η διεύρυνση της πριμοδότησης για υψηλής ποιότητας μεταλλεύματα και η εμβάθυνση της έκπτωσης για μεταλλεύματα χαμηλότερης ποιότητας.

Ορυκτό με 65% σίδηρο έκλεισε στις 84,10 δολ. Ανά τόνο τη Δευτέρα, μειωμένο κατά 4% από το τέλος του περασμένου έτους, ενώ το 58% του μεταλλεύματος τελείωσε στα 53,05 δολάρια, μειωμένο κατά 9,4% από το τέλος του 2017.

Η έκπτωση από το δείκτη αναφοράς 62 τοις εκατό μεταλλεύματος στο βαθμό 58 τοις εκατό κατά μέσο όρο 35 τοις εκατό κατά το τελευταίο έτος, σύμφωνα με στοιχεία από τους συμβούλους Wood Mackenzie.

Πρόκειται για μια τεράστια αύξηση της εξάπλωσης, η οποία συνηθέστερα ήταν περίπου 5 έως 10 τοις εκατό έως ότου άρχισε να διευρύνεται από τα μέσα του 2016 και μετά.

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΑΛΥΒΑ

Αυτή η δυναμική ακολουθεί τις διαρθρωτικές αλλαγές στον τεράστιο κινεζικό χαλυβουργικό τομέα, συμπεριλαμβανομένου του κλεισίματος των παλαιότερων, αναποτελεσματικών καμίνων, της παγίωσης των κατασκευαστών χάλυβα και των πολιτικών κινήσεων για τη μείωση της ατμοσφαιρικής ρύπανσης.

Οι κυριότερες επιπτώσεις στην αγορά είχαν να αυξήσουν την κερδοφορία των χαλυβουργείων. Καμία από αυτές τις τάσεις δεν αναμένεται να αντιστραφεί ή και να επιβραδυνθεί τα επόμενα χρόνια.

Ο διευθυντής έρευνας ξύλου Mackenzie για το σιδηρομετάλλευμα, Paul Gray, δήλωσε σε ΜΜΕ ενημέρωσης στη Σιγκαπούρη την Τρίτη ότι το περιθώριο για οπλισμό χάλυβα για μύλους στην Κίνα είναι σήμερα τόσο υψηλό όσο 1.000 γιουάν (157 δολάρια) ανά τόνο.

Αυτό δεν είναι ένα επίπεδο Wood Mackenzie, ή μάλιστα οι περισσότεροι αναλυτές, αναμένουν ότι είναι βιώσιμος μακροπρόθεσμα, με τον Γκρέι να αναμένει να μειωθεί σε περίπου 200 γιουάν ανά τόνο τα επόμενα χρόνια.

Υποθέτοντας ότι αυτή η πρόβλεψη αφορά τα χρήματα, τότε το ενδιαφέρον ερώτημα γίνεται αυτό που συμβαίνει με την πριμοδότηση για υψηλής ποιότητας μεταλλεύματα και την έκπτωση για χαμηλότερη ποιότητα;

Η μετάβαση σε υψηλής ποιότητας μεταλλεύματα προκλήθηκε από κινεζικούς χαλυβουργούς που απολαμβάνουν εξαιρετικά κέρδη και αναζητούν τρόπους μεγιστοποίησης της παραγωγής. Μπορούν να παράγουν περισσότερο χάλυβα χρησιμοποιώντας υψηλής ποιότητας σιδηρομετάλλευμα από λιγότερα μεταλλεύματα ποιότητας.

Όμως, καθώς τα περιθώρια κέρδους είναι σύμβαση για χαλυβουργεία, τα οικονομικά είναι πιθανό να αλλάξουν, με τα μεταλλεύματα υψηλότερης ποιότητας να χάνονται σε υλικά μεσαίου και χαμηλότερου βαθμού, καθώς τα κόστη εισροών συμβάλλουν στην μεγιστοποίηση της παραγωγής.

Ο Wood Mackenzie αναμένει ότι η έκπτωση για μεταλλεύματα χαμηλότερου βαθμού θα μειωθεί καθώς το περιθώριο κέρδους χάλυβα συρρικνώνεται, αλλά όχι στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν προηγουμένως. Μάλλον θα είναι κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες ευρύτερη.

Ακόμη και αυτή η προσδοκία βασίζεται στα κινεζικά χαλυβουργεία που θέτουν τα οικονομικά πάνω από όλα τα άλλα ζητήματα όταν επεξεργάζονται το πώς να αντιμετωπίσουν τα χαμηλότερα περιθώρια χάλυβα, κάτι που ίσως δεν είναι σε θέση να κάνουν.

Πολλά θα εξαρτηθούν από τον τρόπο με τον οποίο οι αρχές του Πεκίνου και των επαρχιών παραγωγής χάλυβα αναπτύσσουν πολιτικές για τη μείωση των εκπομπών και τα σημάδια είναι ότι αυτά θα γίνουν αυστηρότερα με την πάροδο του χρόνου.

Αυτό μπορεί να αναγκάσει τους χαλυβουργούς να συνεχίσουν να χρησιμοποιούν μεταλλεύματα υψηλότερου βαθμού, ακόμη και αν θα ήταν φθηνότερο να στραφούν σε χαμηλότερη ποιότητα.

Αυτό με τη σειρά του έχει συνέπειες για τους ανθρακωρύχους σιδηρομεταλλεύματος, ιδιαίτερα τους παραγωγούς κατώτερης ποιότητας, όπως το Fortescue Metals Group της Αυστραλίας.

Η Fortescue, ο τρίτος μεγαλύτερος παραγωγός στον κορυφαίο εξαγωγέα σιδηρομεταλλεύματος στον κόσμο, απολαμβάνει χαμηλό κόστος παραγωγής και εξακολουθεί να είναι κερδοφόρος σε χαμηλές τιμές για το μεταλλεύμα. Ίσως χρειαστεί να εξετάσει μακροπρόθεσμα σχέδια διαφοροποίησης από την Κίνα ή να βελτιώσει την ποιότητα του προϊόντος της.

Ο ανθρακωρύχος πωλεί ήδη περισσότερο σιδηρομετάλλευμα στην Ινδία, αλλά οι ροές αυτές είναι μικρές σε σύγκριση με τη συνολική παραγωγή του.

Άλλοι παραγωγοί μεταλλεύματος χαμηλότερου βαθμού μπορεί να βρεθούν μη ανταγωνιστικοί, συμπεριλαμβανομένων μερικών μικρότερων αυστραλιανών ανθρακωρύχων, εκείνων στο Ιράν και κινέζων εγχώριων παραγωγών.

Αντίστροφα, η Βραζιλία, ο κορυφαίος παραγωγός μεταλλευμάτων υψηλότερης ποιότητας, ωφελείται, όπως και η Νότια Αφρική, άλλος παραγωγός μεταλλεύματος υψηλότερης ποιότητας και ο τρίτος μεγαλύτερος εξαγωγέας στην Κίνα.

Συνολικά, η εικόνα των σταθερών όγκων θαλάσσιων μεταφορών και των τιμών που έχουν κολλήσει σε ένα εύρος μπορεί να συνεχιστεί για το υπόλοιπο 2018, αλλά εντός της αγοράς σημειώνονται σημαντικές αλλαγές.

(Reuters, επιμέλεια του Richard Pullin)