Ναυτιλία Executive Focus: Art Regan, Εκτελεστικός Πρόεδρος, Genco Shipping & Trading

Art Regan, Εκτελεστικός Πρόεδρος, Genco Shipping & Trading. (Φωτογραφία: Genco)

(Διάγραμμα: Β. Parker)

Previous Next

Ο Art Regan, ο οποίος είναι ο εκτελεστικός πρόεδρος της Genco Shipping and Trading (NYSE: GNK) από τον Οκτώβριο του 2016, προσωποποιεί τον νέο τύπο ναυτιλιακών διευθυντών, καταλαβαίνω για όλα τα ναυτικά θέματα (είναι απόφοιτος του SUNY Maritime College στο Fort Schuyler) με έντονη κατανόηση της δυναμικής της αγοράς.

Ο Regan ξεκίνησε τη ναυτιλιακή του σταδιοδρομία στη θάλασσα, ανεβαίνοντας μέσω του αξιωματικού του πλοίου, συμπληρώνοντας το Master Mariner σε πλεύση πάνω από δέκα χρόνια με πετρελαιοφόρα και πλοία ξηρού φορτίου χύδην. Από εκεί, η Regan διαπραγματεύτηκε συμφωνίες για την StenTex και την Stena Bulk, πριν αναλάβει τον ιδρυτικό ρόλο του Προέδρου και Διευθύνοντος Συμβούλου της Arlington Tankers, ένα Stena offshoot στην κορυφή του κύματος Αρχικών Δημόσιων Προσφορών που συγκέντρωσε δυναμική το 2004.

Μετά την απόκτηση του Arlington από τη General Maritime Corp σε μια συμφωνία για το σύνολο των μετοχών το 2008, η Regan καθόρισε μια σειρά μαθημάτων για να ευθυγραμμιστεί με τις αρχές ενός άλλου κύματος φρέσκου κεφαλαίου στη ναυτιλία - την εισροή οικονομικών επενδυτών, κυρίως συσκευαστών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων. Το 2010, η Regan μεταφέρθηκε στο Apollo Global Management, όπου ξεκίνησε τη διοίκηση πλοίων και συμβουλευτική οντότητα της, Principal Maritime, η οποία εξυπηρετούσε ναυτικές επενδύσεις στην οικογένεια Apollo. Την εποχή εκείνη ο Απόλλων είχε ήδη επενδύσει στον ναυτιλιακό τομέα μέσω της αναδιάρθρωσης κεφαλαίων των νορβηγικών κρουαζιερόπλοιων. Στην εταιρεία Principal Maritime, η Regan δημιούργησε την Αληθινή Ναυτιλιακή Συμμετοχή, μια επένδυση πετρελαιοφόρων Suezmax και τον Princimar Chemical Carriers, ιδιοκτήτη δεξαμενόπλοιων ειδικών χημικών. καθώς και την παρακολούθηση των συμπληρωματικών επενδύσεων στον τομέα της ναυτιλίας σε όλη την Apollo, η οποία περιελάμβανε μια σειρά δομών, συμπεριλαμβανομένων των Preferred Equity, Mezzanine χρέους, First Lien Mortgages και χρηματοδότηση εξαγοράς τόσο σε διεθνές όσο και σε αμερικανικό νόμο Jones.

Οι χρηματοοικονομικοί επενδυτές αναζητούν πάντοτε τις ενδεχόμενες εξόδους για τις επενδύσεις τους, δεδομένου ότι τα κεφάλαια που είναι υπεύθυνα για επενδύσεις έχουν συνήθως σταθερές περιόδους επενδυτικής διάρκειας. Το 2014, ο κύριος ναυτικός φαινόταν να επιπλέει την επένδυση δεξαμενόπλοιων Suezmax μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς, ωστόσο ο Απόλλωνα αποχώρησε από τη διαδικασία, καθώς η αποτίμηση της δημόσιας αγοράς εκείνη τη στιγμή δεν πληρούσε τις προσδοκίες των τιμών του Apollo. Στα τέλη του 2015, καθώς η κυκλικά ασταθής αγορά δεξαμενόπλοιων έφτασε στην κορυφή, η Regan κατάφερε να ολοκληρώσει με επιτυχία την πώληση του δολοφονικού πλοίου Suezmax του Apollo στην Teekay Tankers (NYSE: TNK), έναντι 662 εκατομμυρίων δολαρίων. ένα τμήμα του αποθέματος Teekay Tankers, το οποίο στη συνέχεια πωλήθηκε αργότερα πριν από το τέλος του 2015 με την πριμοδότηση του Apollo σε σχέση με την τιμή πώλησης μετρητών του στόλου.

Ενώ η αγορά δεξαμενόπλοιων, που τροφοδοτήθηκε από μεταφερόμενα και αποθηκευμένα φορτία μεγάλων αποστάσεων, έκαναν καλά μέχρι το 2015, η αγορά ναυτιλίας ξηρού φορτίου χύμα εκείνη την εποχή είχε εξασθενήσει λόγω της υπερπροσφοράς πλοίων. Τα τεράστια οικοδομικά προγράμματα στην Κίνα ξεκίνησαν από τον υπερκείμενο κύκλο 2004-2007, αλλά και ως ανταπόκριση στις μικρές βόμβες το 2010 και το 2013. Η Genco Shipping & Trading, η οποία αρχικά είχε δημοσιευθεί στην έκρηξη της αρχικής δημόσιας προσφοράς ναυτιλίας (IPO) Το 2005, ήταν ένα απόθεμα μεγάλων πτηνών για λίγο, βυθίζοντας τη γη, καθώς ο συνολικός στόλος ξηρού χύδην φορτίου κατά παραγγελία άρχισε να ανταγωνίζεται τη συνολική ποσότητα στην πραγματικότητα στο νερό. Το 2014, η Genco κήρυξε πτώχευση και μέσω αυτής της διαδικασίας και του μεταγενέστερου χρέους της επιχείρησης σε μετατροπές ιδίων κεφαλαίων, κατέκτησε σημαντικό αριθμό οικονομικών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαίων που διαχειρίζονται οι συνεργάτες της Centrebridge, οι εταίροι της στρατηγικής αξίας και η Apollo Global Management.

Περί το 2016, πολλές παραδοσιακές πηγές χρηματοδότησης, κυρίως οι ευρωπαϊκές τράπεζες, άρχισαν να απομακρύνονται από τη χρηματοδότηση των ναυτιλιακών εταιρειών, με ορισμένους να αποχωρούν από την επιχείρηση εντελώς και να πωλούν τα δάνειά τους σε επενδυτές που αντιμετωπίζουν προβλήματα. Και ενώ η αγορά χύδην ξηρού φορτίου γνώρισε μια ευπρόσδεκτη περίοδο βελτίωσης κατά τα τέλη του 2014 και το 2015, τα ναύλα δεν ήταν αρκετά για να αποφευχθεί και πάλι ο τομέας από σοβαρές οικονομικές δυσχέρειες και καθώς άρχισε το 2016, οικονομική αναδιάρθρωση.

Μετά την πτώχευση του 2014, ο Apollo είχε ήδη αναδειχθεί ως ο τρίτος μεγαλύτερος μέτοχος (με 10,7% των μετοχών της Genco), μετά την προηγούμενη μετατροπή του χρέους σε μετοχές. Οι νέοι μέτοχοι συνέχισαν να επιδιώκουν αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας της εταιρείας, αλλάζοντας το Διοικητικό Συμβούλιο καθώς ο Apollo (και λίγοι άλλοι οικονομικοί παράγοντες) προχώρησαν και αγόρασαν επιπλέον μετοχές, γεγονός που αποτέλεσε σημαντικό παράγοντα για την Genco να προβεί σε σημαντική αναχρηματοδότηση του τραπεζικού της χρέους (απλοποιημένη, με τρεις δανειστές αντί για εννέα). Μέχρι αυτή την περίοδο, το μετοχικό κεφάλαιο του Apollo στο GNK είχε αυξηθεί σχεδόν στο 16%. Τον Οκτώβριο του 2016, ο Regan, ο οποίος προσχώρησε στο διοικητικό συμβούλιο νωρίτερα εκείνο το έτος, εξελέγη προσωρινός εκτελεστικός πρόεδρος. Εκείνη την εποχή άρχισε να ρυθμίζει τη νέα πορεία του Genco. η διόρθωση χρειάστηκε περισσότερο από ένα χρόνο.

Το Art Regan περιγράφει το νέο στρατηγικό μάθημα που ξεκίνησε το συμβούλιο, στα τέλη του 2016. "Το σχέδιο είχε αρκετά βήματα. πρώτα να ανακεφαλαιοποιήσει την Genco μέσω μιας σημαντικής εισφοράς κεφαλαίου, η οποία επέτρεψε στις εμπορικές τράπεζές της να παραιτηθούν από την απόσβεση του χρέους για αρκετό χρόνο ώστε να μπορέσει να αναληφθεί το σχέδιο αναζωογόνησης, σε μια αναμενόμενη τελικά βελτίωση της αγοράς εμπορευματικών μεταφορών. Το επόμενο βήμα ήταν η ενορχήστρωση της μετατροπής της εμπορικής στρατηγικής της εταιρείας από την παθητική στην ενεργό εμπλοκή των πελατών. "

Στο τελευταίο σημείο, η Regan λέει στον Maritime Reporter: «Από το τέλος του 2016 η Genco έχει εξελιχθεί σε μια ενεργή εμπορική πλατφόρμα, εξυπηρετώντας τόσο τους μεγάλους όσο και τους μικρούς παραγωγούς χύδην εμπορευμάτων και τους τελικούς χρήστες απευθείας». αποφάσεις ναύλωσης με εξωτερικούς διαχειριστές ομάδων. Η Regan προσθέτει ότι η τεχνική διαχείριση ήταν επίσης συντονισμένη: "... η Genco διαχειρίζεται άμεσα επιλεγμένες βασικές λειτουργίες, όπως οι ξηρές αποβάθρες του στόλου, αξιοποιώντας παράλληλα την ευρεία κλίμακα έμπειρων εξωτερικών διευθυντικών στελεχών για τη διαχείριση των λειτουργιών του crewing."

Στις αρχές του 2018, καθώς οι προοπτικές ξηρού όγκου είχαν αυξηθεί σημαντικά, η εταιρεία ήταν έτοιμη να κινηθεί προσβλητικά και να επωφεληθεί από τη νέα της δύναμη. Η Regan λέει στον ναυτιλιακό ρεπόρτερ: «Με την αναδημιουργία του Genco, μπορέσαμε να ολοκληρώσουμε την αναχρηματοδότηση του χρέους τον Ιούνιο του 2018 που επιτρέπει στην Genco να αναζητήσει πρωτοβουλίες ανάπτυξης καθώς βλέπουμε ευκαιρίες. Λαμβάνοντας άμεση δράση σύμφωνα με αυτό το καλά δομημένο στρατηγικό σχέδιο, η Genco συγκέντρωσε πρόσθετα μετοχικά κεφάλαια ύψους 114 εκατ. Δολαρίων τον Ιούνιο μέσω της έκδοσης νέων πρωτογενών κοινών μετοχών. »Μιλώντας στο συνέδριο Marine Money του Ιουνίου του 2018, ο πρόεδρος της Genco, John Wobensmith, ήταν προηγουμένως ο Chief Financial Officer της, δήλωσε ότι "Οι χειροπέδες είναι τώρα μακριά", αναφερόμενοι σε προηγούμενες χρηματοδοτήσεις που είχαν απαγορεύσει τις πληρωμές μερισμάτων και τις αγορές πλοίων.

Η επενδυτική κοινότητα εντυπωσιάστηκε από τις ενέργειες της Genco. οι αναλυτές της Fearnley Securities, σε έκθεση του Μαΐου του 2018, περιέγραψαν την Genco ως "Joining the big boys club". Στην έκθεσή τους, υπογράμμισαν τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου που υπερβαίνουν τις προσδοκίες και τα νέα χαμηλότερα επίπεδα ρευστότητας λόγω του πακέτου αναχρηματοδότησης χρεών . Αφού σχολίασε τα σημαντικά ποσά μετρητών (που δημιουργήθηκαν το 2017 στα μέσα του 2018, πριν από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου), οι αναλυτές δήλωσαν: "Η εταιρεία βρίσκεται σε ιδανική θέση για να συλλάβει την ανοδική πορεία που αναμένουμε να δούμε ξεδιπλώνουμε κατά την επόμενη τρία χρόνια. "Άλλοι αναλυτές συμφώνησαν. για παράδειγμα, η Jefferies - με μια "Αγορά" στις μετοχές GNK, δήλωσε: "Πιστεύουμε ότι το GNK βρίσκεται σε πολύ καλή θέση για να επωφεληθεί από την ενίσχυση της ξηράς αγοράς χύδην φορτίου μέσω του μεγάλου και ποικίλου στόλου της, "Η Evercore ISI επαίνεσε επίσης τις ενέργειες της εταιρείας, γράφοντας:" Το GNK αυξάνει περαιτέρω την επιχειρησιακή του μόχλευση σε ένα περιβάλλον βελτίωσης του ξηρού χύδην χρεωστικού επιτοκίου, διατηρώντας ταυτόχρονα μέτρια χρηματοοικονομική μόχλευση ".

Μέχρι τα μέσα του 2018, ο σχεδιασμός ενός έτους και του ενός είχε μετατραπεί σε δράσεις, με την Regan να λέει στον Ναυτιλιακό Ρεπόρτερ: «Τα νέα κεφάλαια έχουν ήδη τεθεί σε λειτουργία ως μέρος της χρηματοδότησης που θα χρησιμοποιηθεί για την παράδοση έξι πρόσφατα πλοία που έχουν αποκτήσει στον στόλο Genco ". Τα σκάφη περιλαμβάνουν τέσσερα σύγχρονα σκάφη Eco Capesize και δύο σύγχρονα σκάφη Ultramax Eco, τα οποία αναμένουν να παραλάβουν το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Η Genco πωλεί επίσης παλαιότερα σκάφη σε ελκυστικά επίπεδα τιμών. Δεδομένου ότι αυτό το άρθρο επρόκειτο να πιέσει, Genco ανακοίνωσε μια νέα πιστωτική διευκόλυνση (μαζί με μετρητά στα ταμεία του) θα χρησιμοποιηθεί για τη χρηματοδότηση αυτών των αγορών.

Regan για την εξομάλυνση των θαλάσσιων κύκλων
Εκτός από την ναυλωμένη πλοήγηση και τα οικονομικά του, ο Regan αναγκάστηκε να γίνει εμπειρογνώμονας στην ανάγνωση των πιθανών ανατροπών στις ναυτιλιακές αγορές και στην ανάπτυξη στρατηγικών γύρω από τις προγνωστικές που αναπτύχθηκαν με τις ομάδες του. Το μεικτό δεξαμενόπλοιο του πετρελαιοφόρου δεξαμενόπλοιας Arlington, που πωλείται το 2008 και το Suezmaxes της κύριας ναυτιλίας, το οποίο πωλήθηκε το 2015, ήρθε κατά καιρούς σε ανοδικές αιχμές, οι οποίες, εξ ορισμού, δεν παραμένουν καθυστερημένες. Η Regan δήλωσε στον Maritime Reporter ότι «Στην κυκλική ναυτιλία, η γενική τάση αύξησης του εμπορικού ισοζυγίου και η παγκόσμια ζήτηση για αγαθά και ενέργεια είναι αξιόπιστη και θετική». Όπως και ο πιο φημισμένος αναλυτής της αγοράς, η Regan σημειώνει τη σημασία της πλευράς προσφοράς, προσθέτοντας ότι: «Ήταν οι αυξημένες εκβολές των σκαφών προμήθειας πλοίων που έχουν διαταράξει τη συνοχή των ναυτιλιακών αγορών».

Regan για τους νέους κανόνες καυσίμων
"Οι ιστορικά σημαντικές ρυθμιστικές αλλαγές στη λειτουργία των πλοίων είχαν μακρούς χρόνους για την προετοιμασία της βιομηχανίας", δήλωσε ο Regan. "Η αλλαγή του απαιτούμενου καυσίμου του IMO για το 2020 αρχικά συζητήθηκε ως γεγονός του 2025, οπότε η επιτάχυνση μέχρι το 2020 έχει επιδεινώσει τη δυσκολία που αντιμετωπίζουν οι εφοπλιστές, ιδίως καθώς η ναυτιλία εξακολουθεί να προσπαθεί να ενσωματώσει το κόστος και τη λειτουργία του συστήματος επεξεργασίας νερού έρματος. Και είδαμε πόσο δύσκολο είναι να βρούμε τεχνικά λύσεις εξοπλισμού που να λειτουργούν αποτελεσματικά και αξιόπιστα για την επεξεργασία των υδάτων έρματος ».
Τονίζει τη σημασία του ανθρώπινου στοιχείου, λέγοντας στον Ναυτιλιακό Ρεπόρτερ: "Η βιομηχανία είναι πάντα έτοιμη να προσαρμοστεί γρήγορα και προορατικά όταν η ασφάλεια της ζωής των ναυτικών είναι ο στόχος. Και οι εφοπλιστές πάντα υποστηρίζουν αποφασιστικά την εγκατάσταση τέτοιων βελτιώσεων ασφάλειας ακόμη και όταν αυτό απαιτεί εξοπλισμό εκσυγχρονισμού με δικά τους έξοδα χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η ηλικία των σκαφών ». Και, τέλος, βλέπει τη ναυτιλία στο πλαίσιο ευρύτερων κοινωνικών τάσεων. Ο ίδιος λέει: «Η αλλαγή στα πρότυπα θείου των καυσίμων του ΙΜΟ οδηγεί ουσιαστικά στη διεθνή ναυτιλιακή βιομηχανία για να καλύψει γρήγορα την παγκόσμια βιομηχανική τάση για βελτίωση της ποιότητας του αέρα. Ως εκ τούτου, η πιο φυσική και συνεπής προσδοκία θα ήταν η αύξηση της προσφοράς συμμορφούμενων καυσίμων για να ανταποκριθεί στη ζήτηση. Νομίζω ότι αυτό θα συμβεί φυσικά εγκαίρως. "